Geopolítica alivia mercados, mas riscos permanecem elevados
A reabertura completa do Estreito de Ormuz pelo Irã trouxe alívio imediato aos mercados internacionais, especialmente ao reduzir pressões sobre os preços do petróleo. O anúncio de um cessar-fogo de 10 dias entre Israel e Líbano também contribuiu para uma redução temporária das tensões no Oriente Médio.
Apesar desse cenário mais favorável no curto prazo, o ambiente global segue marcado por elevada incerteza. A ausência de um acordo definitivo entre Estados Unidos e Irã, somada às dúvidas sobre o comércio internacional e ao cenário fiscal brasileiro, mantém o nível de risco elevado para investidores e produtores.
Câmbio: valorização do real não altera tendência de alta do dólar
O real apresentou valorização frente ao dólar na última semana, encerrando cotado a R$ 4,99 e figurando entre os melhores desempenhos dentro de uma cesta de moedas emergentes.
No entanto, a expectativa permanece de desvalorização ao longo do tempo. A projeção aponta para um dólar em R$ 5,55 ao final de 2026, influenciado por fatores como:
- Redução do diferencial de juros entre Brasil e exterior
- Possível fortalecimento da moeda americana no cenário global
- Incertezas fiscais domésticas
Esse movimento pode impactar diretamente os custos de produção do agronegócio, especialmente em insumos dolarizados.
Atividade econômica brasileira segue com desempenho irregular
A atividade econômica no Brasil continua oscilando no início de 2026. O IBC-Br, indicador considerado uma prévia do PIB, registrou alta de 0,6% em fevereiro na comparação mensal.
Por outro lado, na comparação anual, houve queda de 0,27%, indicando perda de ritmo da economia.
- Desempenho por setores
- Indústria: crescimento de 1,2% na margem
- Serviços: alta de 0,3%
- Agropecuária: avanço de 0,2%
Mesmo com resultados positivos, o crescimento ainda é considerado moderado. A projeção para o PIB em 2026 segue em 1,8%, refletindo:
- Efeitos da política monetária restritiva
- Impactos do fraco desempenho no fim de 2025
- Riscos externos ligados ao cenário geopolítico
Varejo apresenta crescimento moderado e heterogêneo
O comércio varejista brasileiro registrou crescimento gradual em fevereiro, porém abaixo das expectativas do mercado.
- Varejo restrito: alta de 0,6% no mês
- Varejo ampliado: crescimento de 1,0%
Na comparação anual, o desempenho foi mais fraco, com retração no varejo ampliado.
- Destaques positivos
- Combustíveis e lubrificantes
- Artigos farmacêuticos
- Materiais de construção
- Veículos e autopeças
- Segmentos com queda
- Equipamentos de escritório
- Livros e papelaria
- Vestuário e calçados
O avanço das vendas foi registrado em 17 estados, mas ainda sem indicar uma recuperação consistente do consumo.
Setor de serviços perde força, mas permanece em nível elevado
O setor de serviços registrou leve alta de 0,1% em fevereiro, indicando estabilidade após uma sequência de crescimento ao longo de 2025.
Na comparação anual, houve avanço de 0,5%, mantendo uma trajetória positiva, embora com desaceleração.
Segmentos em destaque
- Serviços prestados às famílias
- Informação e comunicação
- Transporte
- Segmentos em retração
- Serviços profissionais e administrativos
Outros serviços
Mesmo com a desaceleração, o setor ainda opera cerca de 20% acima do nível pré-pandemia, sustentado por um mercado de trabalho resiliente e renda em crescimento.
- Política econômica combina estímulos fiscais e cautela monetária
- Medidas fiscais
O governo federal implementou ações para mitigar os efeitos da alta dos combustíveis, incluindo:
- Obrigatoriedade de divulgação de margens de lucro por distribuidoras
- Subvenções ao diesel
- Ajustes no programa Gás do Povo
Além disso, o Projeto de Lei de Diretrizes Orçamentárias (PLDO) de 2027 prevê superávit primário de 0,5% do PIB.
Política monetária
O Banco Central mantém postura cautelosa diante do cenário internacional. A guerra no Oriente Médio e a elevação das expectativas de inflação dificultam o avanço do ciclo de cortes de juros.
A tendência é que a taxa Selic permaneça em patamar contracionista por um período mais prolongado.
Mercados financeiros: petróleo em alta e desempenho misto nas bolsas
Os mercados refletiram o ambiente de incerteza global:
Petróleo Brent registrou alta
Commodities agrícolas e metálicas tiveram desempenho predominantemente negativo
- Bolsa americana apresentou valorização
- Ibovespa registrou leve queda
No mercado de renda fixa, a curva de juros brasileira apresentou inclinação, indicando maior percepção de risco no longo prazo.
Perspectivas: agronegócio atento ao cenário global e ao câmbio
Apesar do alívio momentâneo proporcionado pela reabertura do Estreito de Ormuz, o cenário segue desafiador.
Os principais fatores de risco incluem:
- Evolução do conflito no Oriente Médio
- Política monetária nos Estados Unidos
- Desaceleração das economias globais
- Sustentabilidade fiscal no Brasil
Para o agronegócio, a combinação entre câmbio, preços de commodities e custos de produção seguirá sendo determinante ao longo de 2026. A expectativa é de crescimento moderado da economia, com maior clareza apenas no segundo semestre do ano.
Fonte: Portal do Agronegócio
Fonte: Portal do Agronegócio
